中东飞出“黑天鹅” 燃油供应或超预期下降 _ 东方财富网
摘要 【中东飞出“黑天鹅” 燃油供给或超预期下降】美伊形势一触即发,燃油产值下降预期升温:当地时间1月3日清晨,伊朗伊斯兰革新卫队“圣城旅”部队指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场空袭中遇害,美方证明发动了此次突击,伊朗或采纳报复手法,随后美国国务院发布紧迫安全正告,要求在伊拉克的美国公民当即撤离,一起暂停使馆领事服务,美伊形势进一步恶化,伊朗、伊拉克是欧佩克首要原油、燃料油主产国,燃料油出口居前(首要出口至亚太),若形势影响两国原油产值、炼厂开工,亚太高硫燃料油供给降幅或超预期。(期货日报)   美伊形势一触即发,燃油产值下降预期升温:当地时间1月3日清晨,伊朗伊斯兰革新卫队“圣城旅”部队指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场空袭中遇害,美方证明发动了此次突击,伊朗或采纳报复手法,随后美国国务院发布紧迫安全正告,要求在伊拉克的美国公民当即撤离,一起暂停使馆领事服务,美伊形势进一步恶化,伊朗、伊拉克是欧佩克首要原油、燃料油主产国,燃料油出口居前(首要出口至亚太),若形势影响两国原油产值、炼厂开工,亚太高硫燃料油供给降幅或超预期。  高硫燃油超预期供需支撑增多,高硫燃油底部或建立:进入2020年,限硫令正式施行,高硫燃油失望预期开释结束,高硫燃油底部或已建立。美伊形势晋级,原油价格飙升,但新加坡380裂解价差并没有显着的上涨,且运费意外下降,或意味着此轮燃油上涨更多的是跟从原油,大概率不包括燃料油危险溢价,地缘形势严重叠加IMO凹凸硫转化,油轮运费上涨驱动较足,若后期油田或炼厂运转遭到形势影响,380燃料油裂解价差有望企稳反弹。  燃油产值下降预期升温  当地时间1月3日清晨,伊朗伊斯兰革新卫队“圣城旅”部队指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场空袭中遇害,美方证明发动了此次突击,伊朗最高首领哈梅内伊随后称‘“严峻的报复”正在等待着杀死伊斯兰革新卫队苏莱曼尼少将的凶手’,随后美国国务院发布紧迫安全正告,要求在伊拉克的美国公民当即撤离,一起暂停使馆领事服务,美伊形势进一步恶化,伊朗、伊拉克是欧佩克首要原油、燃料油主产国,燃料油出口居前(首要出口至亚太),若形势影响两国原油产值、炼厂开工,亚太高硫燃料油供给降幅或超预期。  2019年11月,欧佩克原油产值2970万桶/天,其间伊拉克471万桶/天,伊朗207万桶/天,两国原油产值在欧佩克中占比22.82%。中东原油以中质含硫油为主,燃料油出率较高,该区域均匀燃料油出率20%以上,伊拉克燃料油出率挨近50%,是一个燃料油供给大国。  2016年欧佩克开端原油减产,原油产值不断下降,但中东区域燃料油产值、出率改变不大,因而虽然欧佩克原油减产不断深化,中东-亚太燃料油供给稳中有增。伊朗受美国制裁该国原油产值、燃料油产值不断下降,伊拉原油产值不断添加,该国燃料油产值也不断飙升。  2019年四季度,中东-亚太燃料油供给屡创新高,路透数据显现首要增量来自阿联酋和其他区域,但阿联酋燃料油产值低不足以支撑如此多的出口。从地理位置来看,阿联酋与伊拉克港口条件优胜,路透称美国制裁伊朗以来,伊朗依托两国的转口贸易增多(伊拉克克鲁尔港和阿联酋豪尔费坎、富查伊拉港),那么阿联酋和其他区域燃料油出口大概率来自伊拉克和伊朗的转口燃料油,一旦两国形势不稳影响到油田产值、炼厂开工,那么亚太区域燃料油供给将大概率削减,因而后期应继续重视形势走向。  高硫燃油超预期供需支撑增多,高硫燃油底部或建立  进入2020年,限硫令正式施行,高硫燃油失望预期开释结束,高硫燃油底部或已建立。欧佩克超预期减产叠加美国轻质原油出口保持高增长,全球炼厂进料轻质化趋势强化,全球炼厂二级设备增速超越一次加工才能增速,深加工才能增强,燃料油出率不断下降,供给端高硫燃油支撑增多;凹凸硫燃油转化加快,低硫燃油需求大幅添加,凹凸硫燃油价差拉大,脱硫塔装置经济性大幅提高,高硫燃油需求或有添加预期;美国、印度燃料油收购四季度大增,未来进口添加预期仍存。失望预期开释后,供需两头超预期支撑增多,修正高硫燃油平衡表。  美伊形势晋级,原油价格飙升,但新加坡380裂解价差并没有显着的上涨,且运费意外下降,或意味着此轮燃油上涨更多的是跟从原油,大概率不包括燃料油危险溢价,地缘形势严重叠加IMO凹凸硫转化,油轮运费上涨驱动较足,若后期油田或炼厂运转遭到形势影响,380燃料油裂解价差有望企稳反弹。  (作者单位:中信期货)

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